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排版丨雨夜的曼切斯特

從手機(jī)到汽車再到電商平臺(tái)，價(jià)格戰(zhàn)的蔓延似乎正在告訴我們一個(gè)事實(shí)，新的通脹周期來(lái)了。

近期國(guó)家公布的一組數(shù)據(jù)證實(shí)了這一猜想。2023年1-2月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲1.5%。分類別看，食品煙酒價(jià)格同比上漲3.4%，其中鮮菜價(jià)格上漲1.3%，糧食價(jià)格上漲2.7%。

專家認(rèn)為，中國(guó)的消費(fèi)品市場(chǎng)通脹將會(huì)是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，這導(dǎo)致中國(guó)居民的購(gòu)買(mǎi)力會(huì)有下降，不過(guò)對(duì)于食品、煙酒等消費(fèi)品的需求不會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，充其量對(duì)價(jià)格更加敏感一些， 這是否意味著零食折扣店的機(jī)會(huì)來(lái)了？

一、零食折扣店站上風(fēng)口，開(kāi)店提速、百億市場(chǎng)方興未艾

過(guò)去2年疫情持續(xù)擾動(dòng)下，零食折扣店卻保持快速成長(zhǎng)。盡管疫情影響居民出門(mén)頻次降低，但是零食折扣店作為零食集合店新業(yè)態(tài)，憑借低價(jià)及社區(qū)短距優(yōu)勢(shì)，疫情期間逆勢(shì)加速成長(zhǎng)。

以零食很忙為例，作為零食折扣店龍頭之一，零食很忙成立于2017年，定位于大眾零食需求，以開(kāi)在社區(qū)的門(mén)店為主，打造老百姓家門(mén)口的零食連鎖品牌。

成立僅5年，零食很忙門(mén)店數(shù)量已經(jīng)超2000家，近2年在A輪融資和外部宏觀環(huán)境加持下，配合規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的飛輪效應(yīng)，零食很忙開(kāi)店進(jìn)度明顯提速，2022年開(kāi)店超1000家。

以零食很忙為代表的零食折扣店本質(zhì)是升級(jí)迭代后的零食集合店4.0。 零食集合店經(jīng)歷了從街邊炒貨店&夫妻老婆店到良品、來(lái)伊份為代表的高端零食集合店，再到以老婆大人為代表的量販零食店，最后到以零食很忙為代表的零食折扣店。

零食集合店1.0以單體夫妻老婆店為主，店主憑自己判斷進(jìn)行采購(gòu)后銷售；零食集合2.0以連鎖品牌門(mén)店為主，2000年后開(kāi)始逐步興起，為迎合升級(jí)消費(fèi)，良品、來(lái)伊份等連鎖零食品牌，定位偏高端零食，總部參與產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量管控，通過(guò)代工企業(yè)銷售貼牌產(chǎn)品；零食集合3.0以老婆大人、糖巢等為代表的量販零食連鎖門(mén)店為主，其通過(guò)直接與品牌廠家對(duì)接，采購(gòu)地方或全國(guó)品牌商品，去中間商價(jià)差，提供低價(jià)品牌零食。

零食集合店4.0和零食集合店3.0共同特點(diǎn)是價(jià)格便宜，但是以零食很忙為代表的零食集合 4.0在3.0的基礎(chǔ)上完成了進(jìn)一步升級(jí)，主要體現(xiàn)在零食折扣店一是引入了水飲、 冷飲、乳制品等品牌商品。

作為引流產(chǎn)品，二是引入了大量廉價(jià)但品質(zhì)有保證的二三線甚至白牌產(chǎn)品，三是價(jià)格便宜力度更大，價(jià)格分別比商超和電商渠道便宜20%~30%/10%，四是位置更加靠近社區(qū)，五是店面現(xiàn)代化改造，增加消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)意愿。

零食很忙形成示范效應(yīng)，新老玩家紛紛效仿，零食折扣店拓店提速。疫情下社區(qū)消費(fèi)場(chǎng)景提升/居民更追求高性價(jià)比，零食很忙憑借優(yōu)秀的單店模型逆勢(shì)加速拓店，也吸引了其他新老玩家紛紛布局零食折扣店。

新玩家在資本加持下快速開(kāi)店，零食優(yōu)選、零食有鳴分別規(guī)劃2023年新開(kāi)店1000+/600+家，老玩家趙一鳴近期完成A輪融資，規(guī)劃2023年開(kāi)店 1000+家；老婆大人、糖巢、戴永紅等上一代量販零食集合店，也積極轉(zhuǎn)型零食折扣店；定位高端零食集合店的良品鋪?zhàn)?、便利店品牌美宜佳等企業(yè)也在積極擁抱零食折扣店。

初步估算2022年零食折扣店行業(yè)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到300億元。根據(jù)零食很忙披露，公司2022 年全國(guó)門(mén)店銷售額達(dá)64.5億元，同比增長(zhǎng)140%，再根據(jù)公司2022年初800+家店、年末2000+家店，計(jì)算出零食很忙單店年收入460萬(wàn)元。

以零食很忙單店年?duì)I業(yè)額的80%作為行業(yè)單店平均水平，估算2022年零食折扣店整體加權(quán)門(mén)店數(shù)為8600 家，推算出2022年零食折扣店行業(yè)規(guī)模300億元。預(yù)計(jì)在各家品牌零食折扣店積極拓店跑馬圈地下，零食折扣店行業(yè)規(guī)模將保持較快增長(zhǎng)。

二、零食折扣店是線下零食版的“拼多多”

零食折扣店憑借極高的性價(jià)比，瞄準(zhǔn)低線城市消費(fèi)者需求，實(shí)際上是一種線下零食版的“拼多多”， 其核心競(jìng)爭(zhēng)力為：品牌運(yùn)營(yíng)能力、供應(yīng)鏈整合能力（實(shí)現(xiàn)高性價(jià)比）、對(duì)消費(fèi)者洞察力（選品效率、驅(qū)動(dòng)高周轉(zhuǎn)），規(guī)模效應(yīng)進(jìn)一步放大其優(yōu)勢(shì)。

和傳統(tǒng)的商超渠道、來(lái)伊份等自有品牌門(mén)店相比， 零食折扣店通常是前者價(jià)格的7-8折，通過(guò)高性價(jià)比在下沉渠道發(fā)展。 根據(jù)公司公告和官網(wǎng)，2021年良品鋪?zhàn)雍蛠?lái)伊份門(mén)店零售的毛利率分別為48%和51%，而零食很忙、零食優(yōu)選、好想來(lái)門(mén)店綜合毛利率僅18%、22%和20%。

零食折扣店不收進(jìn)場(chǎng)費(fèi)、條碼費(fèi)，采用無(wú)賬期的現(xiàn)金結(jié)算，使得在和零食品牌商談判時(shí)（尤其是在該地區(qū)品牌力不強(qiáng)的零食品牌）取得優(yōu)勢(shì)的價(jià)格。 隨著零食折扣店體量做大，進(jìn)一步提高其議價(jià)權(quán)，放大高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，同步提升與頭部零食品牌商話語(yǔ)權(quán)（如不進(jìn)場(chǎng)等于放棄該地區(qū)市場(chǎng)），進(jìn)入良性成長(zhǎng)循環(huán)。

基于消費(fèi)者需求，更精準(zhǔn)化選品，實(shí)現(xiàn)選品端的效率提升，和商超、自有品牌零食店 相比，零食折扣店會(huì)更注重選品。 零食行業(yè)多SKU屬性使得品牌商很難做到全品類的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)最優(yōu)，而零食折扣店會(huì)洞察消費(fèi)者需求，基于試吃、試賣(mài)體系，選取細(xì)分品類的優(yōu)質(zhì)商品，實(shí)現(xiàn)選品端的效率最大化。

零食折扣店往往是大店模式（100 平以上），SKU方面不斷迭代和補(bǔ)充。除了散裝零食、定量裝、方便速食，還引入飲料、牛奶等高頻消費(fèi)的商品，起到引流作用，提高消費(fèi)頻率，促進(jìn)零食折扣店的周轉(zhuǎn)率提升。

與傳統(tǒng)的商超、來(lái)伊份等品牌零食店不同，零食量販門(mén)店目前集中在三四線城市、甚至是縣鎮(zhèn)的社區(qū)店，密集的渠道布局提升了品牌認(rèn)知度，低租金也保障了終端門(mén)店盈利性。

以零食很忙為例，其開(kāi)在社區(qū)的門(mén)店數(shù)量占比已超過(guò)80%；從門(mén)店布局看，除了省會(huì)長(zhǎng)沙擁有300+門(mén)店，湖南省60%以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)實(shí)現(xiàn)了至少一家門(mén)店的入駐，不斷挖掘下沉市場(chǎng)的消費(fèi)潛力。

目前零食折扣店仍處跑馬圈地階段，行業(yè)門(mén)店容量具備10萬(wàn)家潛力。中信證券估算目前零食折扣店的門(mén)店數(shù)在1萬(wàn)家左右，行業(yè)成長(zhǎng)潛力較大。目前，全國(guó)連鎖便利店數(shù)量27 萬(wàn)家、百?gòu)?qiáng) KABC 商超3萬(wàn)家、非連鎖夫妻老婆店超過(guò)300萬(wàn)家。

考慮到便利店和商超主要以一二線城市為主，而零食折扣店憑借機(jī)制性價(jià)比和優(yōu)秀的單店模型，能夠深耕更加廣闊的低線城市，其潛在門(mén)店數(shù)量具備十萬(wàn)量級(jí)。根據(jù)未來(lái)零食折扣店10萬(wàn)家門(mén)店的假設(shè)，預(yù)計(jì)零食折扣店遠(yuǎn)期在零食行業(yè)渠道中占比將達(dá)到10%~20%。

不過(guò)零食折扣店區(qū)域化特征明顯、全國(guó)化難度較大，預(yù)計(jì)少數(shù)龍頭可以實(shí)現(xiàn)全國(guó)化布局， 絕大多少則是區(qū)域連鎖門(mén)店。

相比其他區(qū)域零食連鎖店，本地零食門(mén)店在本區(qū)域經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)較大 ，一是因?yàn)椴煌瑓^(qū)域口味偏好不同，本地零食店熟悉當(dāng)?shù)乜谖镀?，能夠根?jù)當(dāng)?shù)乜谖短厣M(jìn)行選品；二是因?yàn)楸镜亓闶车険屜日甲?yōu)質(zhì)地理位置，三則是因?yàn)楸镜亓闶抽T(mén)店的采購(gòu)、物流等供應(yīng)鏈成本也較外來(lái)連鎖品牌門(mén)店低。

因此連鎖零食集合店整體呈現(xiàn)比較明顯的區(qū)域特征，目前，各家連鎖零食折扣店均在積極進(jìn)行跨區(qū)域拓店，預(yù)計(jì)能夠?qū)崿F(xiàn)全國(guó)化區(qū)域拓展的品牌不多，絕大部分零食折扣店還是專注自己所在的城市、省份或者周邊區(qū)域經(jīng)營(yíng)。

此外由于零食折扣店價(jià)格要比商超、流通等傳統(tǒng)渠道便宜 20~30%，因此可能存在經(jīng)銷商從零食折扣店進(jìn)貨然后放到商超、流通渠道銷售，進(jìn)而形 成對(duì)傳統(tǒng)渠道價(jià)盤(pán)沖擊，導(dǎo)致傳統(tǒng)經(jīng)銷商利益受損，最終導(dǎo)致零食折扣店價(jià)值鏈斷裂。

總的來(lái)說(shuō)零食折扣店是一門(mén)不錯(cuò)的養(yǎng)家糊口生意，但絕對(duì)不是可以承受資本杠桿走向全國(guó)化與規(guī)?；暮蒙狻?

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